全球能源转型推动铜需求增长，电动汽车、可再生能源（如风电、光伏）和储能系统对铜的需求激增，非洲铜矿资源将成为全球供应链的关键环节。非洲是全球矿产资源最丰富的大陆之一，其中铜矿资源尤为突出。刚果（金）、赞比亚、南非等国家拥有世界级的铜矿储量，吸引了全球矿业巨头的投资。近年来，随着中国对铜资源需求的增长，越来越多的中国企业进入非洲铜矿市场，参与勘探、开采、冶炼和贸易。然而，非洲铜矿市场也伴随着政治风险、基础设施不足、环保要求提高等挑战。下面我们列举一下中方参与的项目以及风险。

    刚果（金）是全球最大的铜矿生产国之一，其铜矿储量约占全球的10%。该国最著名的铜矿带是加丹加铜矿带（Katanga Copper Belt），由中国洛阳钼业（CMOC）控股，是全球最大的铜钴矿之一。2023年，刚果（金）政府突然指控CMOC瞒报矿产资源储量（指控少报约2.5亿吨矿石）、未足额支付权益金、违反采矿权协议条款，要求补缴20亿美元税款，并暂停部分铜出口。 同时冻结TFM矿铜钴出口（直接影响全球钴供应链）并威胁吊销采矿许可证。虽然企业聘请国际顶级律所（年利达、高伟绅）法律团队并启动了《中刚双边投资协定》法律防御策略，也向香港国际仲裁中心提交预备文件，但还是缴纳了8亿美元的罚款；从这个案子我们吸取的教训是企业各环节数据的完整性和可追溯性是企业海外合规的重要环节；不能过于依赖当地政府，中企需要采取更加灵活的方案投资非洲，比如联合其它中国企业通过当地基础设施项目换股权的方案投资，降低投资风险。

    相反，由加拿大艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines）和中国紫金矿业共同开发的Kamoa-Kakula铜矿项目通过"西方技术+中国资本+非洲资源"三角模式和分层管理风险的方式承担40%风险却获得100%技术溢出，而且退出机制相对灵活，为企业在非洲矿产项目提供了样板。2024年第二季度，紫金依托Kamoa-Kakula运营经验，成功竞标赞比亚新铜矿项目，进一步验证该合作模式的可扩展性。这种"轻资产、高技术、强协同"的出海策略，正成为中资矿企全球化的重要范式。

    因此，中企在非洲投资需要注意以下风险
1. 政治与政策风险  ：政府频繁调整矿业税制，2023年曾与洛阳钼业就TFM矿权益发生争议; 矿业税变化较大，可能导致外资企业利润受损。另外，部分非洲国家民族主义抬头，不时要求提高本地化持股比例或征收更高资源税。 
2. 基础设施不足：非洲电力、铁路、港口等基础设施落后，铜矿运输成本高，影响项目经济性。
3. 环保与社会责任压力：国际社会对矿业环保要求提高，刚果（金）的钴矿曾因童工问题受到批评，中国企业需加强ESG（环境、社会、公司治理）管理。

    随着新能源产业的快速发展，非洲铜矿将继续成为中企海外投资的重要战略目标。非洲铜矿资源丰富，尤其是刚果（金）和赞比亚，已成为全球铜供应链的核心地区。中国企业通过股权投资、技术合作等方式深度参与，但也面临政策、基建、环保等多重挑战。
 

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                                                     2025.5.15